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中国国内六大体育用品公司2011年财报分析

编辑:太原长安弘顺特钢经营部  字号:
摘要:中国国内六大体育用品公司2011年财报分析
3月著名体育用品公司李宁公布了其2011年财务年报,至此国内在香港联交所上市的六大体育用品公司财报全部公布完毕。这次李宁财报广受业内关注,原因是2011年半年报的时候,安踏首次以1.6亿的优势把李宁拉下马来,坐上了头把交椅,所以这次年终PK格外引人注目。最终结果是李宁以0.3亿的优势击败安踏重新拔得头筹,这个结果对李宁来说是“最好的最坏结果”!

下面是对这六家公司(李宁、安踏、361度、特步、匹克、动向)的财报分析,需要说明的是361度就财年是7-6月,2011年改成1-12月,所以部分历史数据不在我的分析中。

一、销售情况分析:

      

备注:阿迪达斯和耐克年增长数据来源于其中一个代理商百丽公司的财务年报,非阿迪/耐克全国数据,只能参考!
    
      

六大公司增长率都在下降,李宁和动向出现负增长。对于2012年第一个猜想是李宁和安踏年销售会过百亿吗?这需要他们又12%的年增长,从历史增长数据来看安踏最有机会。李宁的财报提示其在2012年的订货货获得的订单第一二季度只有个位数的增长,第三季度反而是个位数的下降。

二、财务状况

      

猜想二:2012年会有亏损企业出现吗?这种可能性不大,各项数据反应李宁和动向均渡过了其最困难的时期,都在想好的方向发展,这两家公司的基础都不错,相信他们会很快走到正常的轨道来的。

         

很多新闻媒体只是在关注几家公司的库存绝对金额的增长,这是不科学的。年销量在增长,库存绝对金额肯定会水涨船高。这种情况最好看库存和销售的相对值-库存天数(本文的库存天数公式和财报的不一致,财报公式是采用的国际通用公式,而我是采用销售人员常用方法来计算的)

      

1、有意思的一个补充数据是李宁员工成本比重是8.7%,安踏是8.5%,而2011年底员工数量4180个,11500个。可见单位员工成本李宁远远高于安踏;备注:安踏员工数高和他大量的工厂员工有关。

2、李宁和安踏2011年员工数量分别有1%、3%的降低,相反特步和匹克增长了3%和17%,匹克达到了6家公司最多的12000名员工,而它的销量仅仅排在第五位。

3、营销费用(广告及市场推广开支)投入上除动向外,其他五个品牌均增长。费用和营收的比重李宁最高17.6%,可见在品牌推广投入上一直是舍得花钱的。

4、李宁最舍得在员工和营销上投入:员工成本加营销成本占营收的比重,最高的是李宁为26.3%,最低是特步16.1%。

5、产品研发上投入比重最大的是动向-4.0%(研发费用占营收的比重),其次是安踏-3.7%,李宁-2.6%,特步-1.8%,361度-1.5%,而匹克只有1.0%

三、店铺质量

      

备注单店业绩数据是年成本销售,而不是零售价的销售数据。

四、品牌多元化(销售结构)及国际化道路
  
      

五、资本市场反应

      
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